（转自：EB金工）
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报揭发布日历：2025年6月29日
分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001
摘抄
]article_adlist-->本周市麇集枢不雅点与市集复盘
本周（2025.06.23-2025.06.27，下同）A股强势高潮，北证50周度高潮6.84%、领涨主要宽基指数。来回心扉方面，市集强势高潮追随成交量稳步抬升，量能办法转入积极区间，死心周五（2025.06.27，下同），量能择时办法仅北证50看守严慎不雅点，其它主要宽基指数转为看多信号。股指期货基差方面，本周各大股指期货主力合约基差均有收窄，对冲资本（年化）均有减小。资金面方面，ETF资金出现止盈，股票型ETF资金举座呈现净流出，科创板、中小盘为ETF净流出主要标的。
本周市集在金融、军工高潮助推下兑现强势高潮，来回流动性改善下微盘股再度活跃。从后半周市集阐扬来看，金融股价钱推高追随资金止盈压力，微盘指数再度濒临技能阻力——现时市集尚未形成再度上攻协力。若后市高潮主题不成灵验扩散，资金面不成达成和气放量合营，市集或由强势高潮再度转向触动。立场方面，市集或由小盘成长占优迟缓转向平衡。
本周市集各指数全面高潮，上证综指高潮1.91%，上证50高潮1.27%，沪深300高潮1.95%，中证500高潮3.98%，中证1000高潮4.62%，创业板指高潮5.69%，北证50指数高潮6.84%。
死心2025年6月27日，宽基指数来看，上证指数、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。
中信一级行业分类来看，电力及公用业绩、家电、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通输送处于估值分位数“安全”等第。
截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500指数要素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转；最近一周中证1000指数要素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境松开。
时刻序列上来看，最近一周沪深300、中证500、中证1000指数要素股时刻序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。
资金面追踪
机构调研来看，本周受到机构柔顺进度最高的前5大个股表率为汇川技能（151家）、矜重医疗（144家）、京朔方（79家）、中航成飞（66家）和藏格矿业（64家）。
本周港股通来回区间为2025年6月23日-2025年6月27日，南向资金净流入283.81亿港元，其中沪市港股通净流入134.89亿港元，深市港股通净流入148.92亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为2.94%，资金净流出143.49亿元。港股ETF本周收益中位数为2.96%，资金净流入69.55亿元。跨境ETF本周收益中位数为3.26%，资金净流出12.64亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.82%，资金净流入14.02亿元。
风险教导呈报末端均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。
]article_adlist-->本周中枢不雅点
本周（2025.06.23-2025.06.27，下同）A股强势高潮，北证50周度高潮6.84%、领涨主要宽基指数。来回心扉方面，市集强势高潮追随成交量稳步抬升，量能办法转入积极区间，死心周五（2025.06.27，下同），量能择时办法仅北证50看守严慎不雅点，其它主要宽基指数转为看多信号。股指期货基差方面，本周各大股指期货主力合约基差均有收窄，对冲资本（年化）均有减小。资金面方面，ETF资金出现止盈，股票型ETF资金举座呈现净流出，科创板、中小盘为ETF净流出主要标的。
本周市集在金融、军工高潮助推下兑现强势高潮，来回流动性改善下微盘股再度活跃。从后半周市集阐扬来看，金融股价钱推高追随资金止盈压力，微盘指数再度濒临技能阻力——现时市集尚未形成再度上攻协力。若后市高潮主题不成灵验扩散，资金面不成达成和气放量合营，市集或由强势高潮再度转向触动。立场方面，市集或由小盘成长占优迟缓转向平衡。
主要指数阐扬与热门复盘
本周市集各指数全面高潮，上证综指高潮1.91%，上证50高潮1.27%，沪深300高潮1.95%，中证500高潮3.98%，中证1000高潮4.62%，创业板指高潮5.69%，北证50指数高潮6.84%。
从中信一级行业来看，本周涨幅最高的前5大行业表率为概括金融、操办机、概括、国防军工、非银行金融；中信一级行业中振幅最高的前5大行业表率为概括金融、操办机、概括、非银行金融、国防军工。
从热门办法来看，本周办法指数中阐扬最佳的前5偶然念表率为炒股软件指数、金融科技指数、数字货币指数、跨境支付指数、财税数字化指数；阐扬最差的5偶然念表率为油气开采指数、航运精选指数、自然气指数、白酒指数、银行精选指数。
宽基指数和行业指数估值
死心2025年6月27日，宽基指数来看，上证指数、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。
中信一级行业分类来看，电力及公用业绩、家电、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通输送处于估值分位数“安全”等第。
量化心扉追踪
量能择时
从量能择时信号来看，死心6月27日，除北证50外，其余指数目能择时信号均为看多不雅点。
沪深300高潮流派占比心扉办法
强势股时时具备较强的示范效应，当市集心扉处于乐不雅景色时，强势股的合手续上行能为通盘这个词板块带来契机。咱们不错通过操办指数要素股的近期正收益的个数来判断市集心扉。当市麇集正收益的股票迟缓增多时，时时处于行情的底部。同理，当大部分股票都处于正收益景色，心扉可能仍是由热，未来有着落风险。
办法操办才智：
沪深300指数N日高潮流派占比 = 沪深300指数要素股往时N日收益大于0的个股数占比。
咱们发现，该办法不错较快捕捉高潮契机；同期，由于采选在市集过热阶段提前止盈离场，也会错失市集合手续亢奋阶段的高潮收益。办法在对着落市集的判断也存在弱势，难以灵验躲闪着落风险。死心2025年6月27日，该办法最近一周小幅下降，高潮流派占比办法现在高于60%，市集心扉较好。
沪深300高潮流派占比择时追踪
咱们通过对办法进行两次不同窗口期的平滑来捕捉办法变动情况，当短期平滑线大于永恒平滑线时，证据办法正在上行，看多市集。当短期平滑线小于永恒平滑线时，证据市集心扉正在拐头向下，对市集合手中性立场。
办法值惩处及开平仓信号运用：
（1）沪深300指数N日高潮流派占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均，分又名之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。
死心2025年6月27日，从动量心扉办法走势来看，快线上升、慢线下降，展望在未来一段时刻内将看守看多不雅点。
均线心扉办法
咱们在呈报《司空见惯叙办法——技能形态选股系列呈报之五》中磋磨过八均线体系的使用样式——以办法区间对标的指数的趋势景色进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线办法值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线办法值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线办法值赋值为1。通过这种永诀，办法值景色与HS300 的涨跌变化司法愈加清晰。
1.办法操办才智
操办沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.办法值惩处及开平仓信号运用
（1）操办当日沪深300指数收盘价大于八均线办法值的数目。
（2）现时价钱大于八均线办法值的数目杰出5时，看多沪深300指数。
死心2025年6月27日，从均线心扉办法来看，近期沪深300指数处于心扉景气区间。
市集赢利效应不雅察
横截面波动率
截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500指数要素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转；最近一周中证1000指数要素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境松开。近一个季度看，沪深300指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差；中证1000指数横截面波动率处于近半年中瓜分位点，Alpha环境一般。
时刻序列波动率
时刻序列上来看，最近一周沪深300、中证500、中证1000指数要素股时刻序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证500指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证1000指数波动率处于近半年中瓜分位点，Alpha环境一般。
机构调研追踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。谈判到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2025.06.21-2025.06.27，下同），机构调研行动累计271场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研93次，深市上市公司累计被调研166次，北证上市公司累计被调研12次。
从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研161次、50次、30次和30次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为64.21%和16.61%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比表率为8.3%、25.5%和52.9%。
从中信一级行业来看，本周机械、电子和基础化工行业被调研次数较多，本周涨跌幅表率为4.21%、4.74%和4.15%。
从个股来看，本周受到机构柔顺进度最高的前5大个股表率为汇川技能（151家）、矜重医疗（144家）、京朔方（79家）、中航成飞（66家）和藏格矿业（64家）。
股指期货追踪
本周IF当月合约高潮2.34%，收于3892，收盘基差-0.76%；IH当月合约高潮1.89%，收于2684.4，收盘基差-0.86%；IC当月合约高潮4.24%，收于5827，收盘基差-0.63%；IM当月合约高潮4.86%，收于6230.2，收盘基差-0.74%。
本周上证50、沪深300、中证500、中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一来回周下降。IF当月合约近一季度平均每周基差变化-0.06%，比较于近半年的-0.03%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化-0.07%，比较于近半年的-0.04%环境变差。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.05%，比较于近半年的-0.03%环境变差。
南向资金追踪
本周港股通来回区间为2025年6月23日-2025年6月27日，南向资金净流入283.81亿港元，其中沪市港股通净流入134.89亿港元，深市港股通净流入148.92亿港元。
融资领域变化追踪
死心2025年6月26日，融资余额为18265.53亿元，较2025年6月20日（18009.48亿元）融资加多额为256.05亿元。
ETF市集追踪
股票型ETF本周收益中位数为2.94%，资金净流出143.49亿元。港股ETF本周收益中位数为2.96%，资金净流入69.55亿元。跨境ETF本周收益中位数为3.26%，资金净流出12.64亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.82%，资金净流入14.02亿元。
宽基ETF方面，本周种种宽基ETF都呈现净流出，科创主题ETF资金净流出光显，估量净流出40.09亿元。行业ETF方面，本周医药主题ETF资金净流入光显，估量流入13.88亿元。
抱团分离度追踪
构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进度。具体来说，咱们通过分离度办法行动基金抱团进度的代理变量。具体操办样式为抱团基金截面收益的圭臬差，若是抱团基金组合的截面收益圭臬差小，证据抱团基金阐扬趋同，抱团进度高，反之露出抱团正在判辨。
死心2025年6月27日，基金抱团分离度环比上周小幅上升。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益环比上周下降。
风险教导：呈报末端均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。
详见2025年6月29日发布的《市集仍待上攻协力——金融工程市集追踪周报20250629》
END ]article_adlist-->本订阅号是光大证券股份有限公司接洽所（以下简称“光大证券接洽所”）金融工程接洽团队照章注册、颓落运营的官方独一订阅号。除本订阅号之外，光大证券接洽所金融工程接洽团队未注册或运营任何其他订阅号。任何东谈主以光大证券接洽所金融工程接洽团队口头注册的、或虽未以光大证券接洽所金融工程接洽团队口头注册可是含有、昭示或露出与光大证券接洽、光大证券接洽所或光大证券接洽所金融工程接洽团队相关联的订阅号均不是光大证券接洽所金融工程接洽团队的官方订阅号。
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